تاثیر ETF بیت کوین و هاوینگ بر روی قیمت

در این مقاله قصد داریم تاثیر ETF بیت کوین و هاوینگ بر روی قیمت را بررسی کنیم.

 

آیا این ترکیب آیا در مارکت بیتکوین منجر به شوک عرضه می شود؟

پاسکال هوگلی در مقاله مهمان خود به این سوال می پردازد که آیا ETF و هاوینگ بیت کوین منجر به شوک عرضه می شود؟

 

بیت کوین اکنون در تمام ارزهای سراسر جهان – حتی فرانک سوئیس – به بالاترین حد خود رسیده است.

با بالاترین رکورد جدید، مادر همه ارزهای رمزنگاری شده نیز جایگزین فرانک سوئیس به عنوان سیزدهمین ارز بزرگ در سیستم مالی جهانی شده است.

 

بیت کوین با رسیدن به بالاترین حد خود تاریخ ساز شد.

زیرا هرگز قبل از هاوینگ به اوج قیمت نرسیده است.

ما این موضوع را در درجه اول مدیون جریان های ورودی بیت کوین به صتدوق های ETF هستیم.

 

 

ETF ها در حال شکستن رکورد هستند

 

علاقه به ETF های بیت کوین در واقع بسیار زیاد است.

در 12 مارس، ETF BlackRock شاهد ورودی 849 میلیون دلاری بود.

در آن روز، در مجموع 1.045 میلیارد دلار به محصولات مالی سرازیر شد.

این بالاترین ورودی روزانه تاکنون به صندوق های سرمایه گذاری بوده است.

بیت کوین در حال حاضر فقط از ETF GBTC خارج می شود.

 

GBTC محصول Grayscale است. ETF GBTC هنوز تقریباً 400000 بیت کوین دارد، در حالی که بیش از 200000 بیت کوین قبلاً برداشت شده است.

 

این واقعیت که قیمت بیت‌کوین با وجود این جریان‌ها به سمت پایین اصلاح نمی‌شود، بلکه افزایش می‌یابد، نشان می‌دهد که جریان‌های ورودی از سایر ETF‌ها می‌توانند «خونریزی» ETF GBTC را جبران کنند.

Fidelity بیشترین ورودی خود را در 7 مارس با 472 میلیون دلار و VanEck با 118 میلیون دلار در 11 مارس ثبت کردند.

 

شکل زیر همچنین نشان می دهد که صندوق های ETF بیت کوین در حال حاضر با چه شدتی بیت کوین های باقی مانده در بازار را خریداری می کنند.

 

 

در دوره 4 مارس تا 11 مارس، همه ETF های بیت کوین با هم 41420 بیت کوین خالص اضافی خریداری کردند.

میانگین ورودی روزانه در تمام ETF ها به همین اندازه چشمگیر است.

از زمان راه اندازی، ETF ها به طور متوسط ​​246 میلیون دلار دریافت کرده اند.

با قیمت حداکثری بیت کوین یعنی 70000 دلار، می توان گفت 3514 بیت کوین در روز این صندوق های ورودی داشته اند.

 

 

هاوینگ بیت کوین در حدود 40 روز دیگر

 

بیت کوین به عنوان طلای دیجیتال است.

به نظر می رسد این درک به طور فزاینده ای در بین عموم مردم جا افتاده است.

بیت‌کوین تمام ویژگی‌های پولی طلا را دارد، و این ویژگی‌ها حتی کامل تر شده‌اند.

 

مقایسه با طلا روشن می کند که منظور از این موضوع چیست.

اگر قیمت طلا افزایش یابد، تولیدکنندگان طلا تشویق می شوند تا تولید طلای خود را افزایش دهند.

اگرچه این یک شبه اتفاق نمی افتد و در میان مدت، معدنچیان می توانند بر عرضه طلا تأثیر بگذارند و در نتیجه با افزایش قیمت طلا مقابله کنند.

 

همین امر در مورد بیت کوین امکان پذیر نیست.

مقدار بیت کوین به 21 میلیون محدود شده است، بنابراین کاملاً کمیاب است.

اگر قیمت بیت کوین به دلیل تقاضا افزایش یابد، ماینرهای بیت کوین راهی برای افزایش عرضه بیت کوین فراتر از مقدار تعیین شده توسط پروتکل بیت کوین ندارند.

 

الگوی زیر این واقعیت را خلاصه می کند:

با وجود افزایش تقاضا، عرضه نمی تواند افزایش یابد.

 

 

در واقع، هاوینگ تعداد بیتکوین هایی که در آینده در هر ده دقیقه تولید می شوند را هم کاهش می دهد.

این پروتکل بیت کوین است که بدون توجه به شرایط، این تغییر را بدون هیچ اما و اگری اجرا می کند.

 

بنابراین هاوینگ بیت کوین به طور اجتناب ناپذیری در پیش است.

طی این رویداد، تولید جدید واحدهای بیت کوین از 6.25 فعلی به 3.125 بیت کوین کاهش می یابد.

به جای حدود 900 بیت کوین، همانطور که در حال حاضر وجود دارد، تنها حدود 450 بیت کوین در روز تولید خواهد شد.

 

مانند سال های دیگر، هاوینگ منجر به شوک در عرضه تجمعی می شود.

در گذشته، هرگز هاوینگ قبل از اینکه به وقوع بپیوندد قیمت گذاری نمی شد، اما اکنون قبل از اینکه اتفاق بیوفتد تاثیر خود را در قیمت گذاشته است.

 

نویسندگان یک مقاله عملکرد X روز پس از هاوینگ بیت کوین را با عملکرد X روز قبل از هاوینگ مقایسه کردند.

 

اگر هاوینگ بیت کوین از نظر آماری اثر قیمت معناداری نداشته باشد، عملکرد بیت کوین برای یک دوره مشابه پس از هاوینگ نمی تواند به طور قابل توجهی بالاتر از عملکرد قبل از هاوینگ آن باشد.

 

در حالی که به نظر می رسد هیچ اثر عملکرد قابل توجهی برای 100 روز اول پس از هاوینگ وجود ندارد (فقط از نظر آماری ضعیف است)، تفاوت عملکرد پس از آن بسیار قابل توجه می شود.

به عبارت ساده، این بدان معنی است: پس از 100 روز، اثر هاوینگ به طور خاص قابل توجه است.

 

 

چه چیزی می تواند اشتباه باشد؟

 

اکنون سؤال این است:

آیا این شوک عرضه انباشته این بار دوباره به افزایش قیمت عظیم منجر خواهد شد؟

البته، در دنیای بسیار پیچیده ما که با عدم قطعیت مشخص می شود، هرگز تضمینی وجود ندارد.

مهمتر از همه، اگر تقاضا برای بیت کوین از طریق ETF های بیت کوین بالا بماند، بعید به نظر می رسد که خرس ها در حال حاضر برنده باشند و بتوانند به میزان قابل توجهی قیمت بیت کوین را کاهش دهند.

 

همچنین این تصور وجود دارد که حتی این بار هاوینگ بیت کوین به طور کامل قیمت گذاری نشده است.

و این در حالی است که ما در سال 2024 هستیم.

با این حال، اظهاراتی مانند اظهاراتی که توسط کارشناس بازار سهام ریگوبرت کایزر از تیم تحریریه کسب و کار BR بیان شده است، نشان می‌دهد که ما هنوز در مراحل ابتدایی خود در مورد درک عمومی بیت کوین هستیم.

 

کایزر در یک سخنرانی در بورس اوراق بهادار در 12 فوریه گفت: “قیمت بیت کوین، که بسیار بالا است، می تواند در آوریل به نصف برسد، سپس بیت کوین دوباره برای سرمایه گذاران خصوصی جالب تر خواهد شد.”

با این حال، روزنامه نگار آلمانی بازار سهام تنها نیست.

در فرانسه نیز واضح است که مردم هنوز به طور کامل موضوع هاوینگ را اشتباه درک می کنند.

 

 

نویسنده مقاله “تاثیر ETF بیت کوین و هاوینگ بر روی قیمت” : فرشاد رببعی